专访胡祖六：QE3可能性越来越小 美联储下半年加息概率50% -华尔街见闻
相关：专访胡祖六：*金是个大泡沫本文刊于《21世纪经济报道》QE3现在可能性已经越来越小了，预计美联储今年下半年加息概率50%。当财*问题一片满目苍痍的时候，欧元区加息是为了维系对欧元的信心。如果我是欧洲央行总裁，我想我也会选择加息。葡萄牙之后，西班牙与意大利情况也非常严重。美国不会爆发债务危机。从基本面来说，美国经济一直都比欧洲要轻微很多，也比日本要好很多。特派记者 吴晓鹏 李关云 波士顿、纽约报道随着美联储第二轮量化宽松*策（QE2）接近尾声，华尔街将目光转向了QE3。过去数周，美联储的官员们轮番发表公开讲话，对QE2、QE3，通胀、加息等发表各种互相对立的观点，有人认为应该缩减QE2规模，也有认为美联储今年应该加息。但美联储内部三位最有影响力的官员，主席伯南克、副主席耶伦、纽约联储主席达德利都认为通胀只是暂时现象，还不足以让美联储改变*策。纽约的一些华尔街对冲基金经理说，市场现在更关注可能的QE3，而不是加息。春华资本集团董事长、前高盛大中华区主席胡祖六告诉《21世纪经济报道》记者，“QE3现在可能性已经越来越小了。”他在波士顿“哈佛中国论坛”期间接受本报专访时说，“QE2现在来看影响是正面的，原来的担心都是杞人忧天。如果没有QE2，美国经济真的可能陷入流动性陷阱，今天的复苏就不可能发生。当然不仅仅是QE2，QE1更重要，是QE1把美国从峭壁边缘挽救了回来。”3个月前，胡祖六曾发表观点，无论美国QE2*策的最终结果如何，中国似乎要么是赢家，要么受其影响最小，“故何惧之？何拒之？”他的逻辑是：如果QE2一举奏效，美国能够避免日本式的通缩和经济螺旋式下滑，世界第一大经济体走向可持续的复苏，那么全球经济将因此集体受惠，中国作为全球最大出口国将受惠最大。反之，不只是世界经济失去了一个重要的火车头，中国出口前景灰暗，美国国内*治右翼和保护主义势力将变得不可遏制，中国不可避免地成为靶子，中美关系和全球稳定都势必受到威胁。今年下半年加息概率50%纽约联储主席达德利是胡祖六的前同事和好朋友。胡祖六说，当美联储最初引进QE2，并表示该项目将到今年6月份终止，“那时我还是有点怀疑的。因为QE2一定要一举成功，它才能终止。”胡祖六认为，现在回过头看，美国经济的确在复苏，就业市场在改善，非核心通货膨胀开始上升，所以美国已经不可能再陷入通货紧缩或者流动性陷阱，“我觉得很多批评QE2的声音都是没道理的”。“但如果有QE3的话，那真的是要批评了。”至于一些联储官员称应该缩减QE2规模，胡祖六说，现在6000亿美元已经执行了5000多亿美元，没有必要再缩减了，“下面不执行也无关紧要”。至于美联储何时会加息，胡祖六的观点是加息最早要到今年下半年，上半年不会加息，可能性很小。他进一步解释说，“下半年加息的概率是50%”。加息包含两方面的意思，一是经济可持续复苏，不再需要财*和货币刺激了；第二，需要有促发了通胀的风险。胡祖六说，现在看来，尽管非核心通胀在上升，但把燃料、食品等去掉后的核心通胀依然稳定。他说，因为燃料、食品对通胀长期趋势影响比较小，尽管短期有很大问题，比如中国食品价格上涨12%会引起老百姓抱怨，但对趋势性通胀确实影响比较小。欧元区加息是为了维系对欧元的信心在美联储保持宽松货币*策不变的时候，欧洲央行上周已经通过加息的方式来对抗通胀。这是欧元区近三年来首次加息，开始退出金融危机时期的*策。胡祖六说，当财*问题一片满目苍痍的时候，欧元区加息也是为了维系对欧元的信心。他说，欧洲的问题主要是财*问题，葡萄牙、希腊、爱尔兰这些国家动摇了市场对于欧元的信心。“但欧元区也不是铁板一块，德国经济就非常强劲，如果我是欧洲央行的总裁，我想我也会选择加息。”至于加息会否让欧洲外围国家债务危机进一步加剧，胡祖六认为，解决这些问题要靠财**策，靠转移支付来解决。“比如说内华达、佛罗里达一些次贷市场还没有恢复，或者失业率比较高，我因此就不加息了，那绝对是大错特错。利息是宏观*策，不是地区*策，不是所谓的区域发生平衡，不是结构*策，它是宏观*策。”当被问到“葡萄牙是最后一个，后面还有吗？”的问题时，胡祖六告诉本报，“西班牙的问题也非常严重啊，意大利也是一样。”但最近西班牙国债收益率基本保持稳定，并没有出现大幅上扬的情况。胡祖六说，“这几年证明市场的情绪是可以转得非常快了。西班牙比其他三个还要大，出问题就更严重了。因此西班牙要抓住这个机会赶紧调整，一定要通过财*结构调整，让市场能够有信心，认为西班牙的财*状况是可以持续的，而不至于要到违约的风险。”至于美国是否也会爆发债务危机出现违约？胡祖六说，美国经济一直有很多挑战和问题。但从基本面来说，美国经济一直都比欧洲要轻微很多，也比日本要好很多。“国内很多经济学家觉得美国不行，以至于中国很多领导人都担心美国的资产安全。这两年金融危机，很多中国精英都觉得美国夕阳西下，穷途末路，实际根本就不是这样的。美国历史上经历的考验比过去几年要严重得多，最终都挺过来了。”?
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